07/10/2008
文： 囱生投資服務有限公司首席分析員溫灼培
加元近日的回落並非無道理。美國推出8,500億美元救市法案後，似乎對穩定金融市場幫助不大。歐美銀行拆息仍然高企，環球股市繼續回落。加拿大對美國經濟最為依賴，美國經濟前景不穩，加元自然失支持。
當然，利淡加元還有另一重要原因，就是油價。環球經濟不理想，擔心市場對石油需求減少，紐約期油一度跌穿90美元。加拿大是七大工業國中唯一的石油淨出口國。過去加元強勢很大程度是受惠於油價上升，現在油價下跌對加元定當不利，但有趣的是近期油價即使下跌，但加元相對仍是硬朗，是否代表加元與油價之間的關係已不存在？
跌破80美元機會微
筆者相信他們的關係仍然存在，只是程度上有所下降。油價於100美元之上波動，對加元或不會有明顯影響，但如跌穿90美元，相信情況將會有別。加拿大的油砂從開採至提煉，據稱成本約需70至80美元，若油價跌穿90美元並有邁向80美元之勢，必令投資者擔心加國失去石油收益，對當地經濟極為不利。這正好解釋了為何近期加元在油價靠近90美元情況下，仍有加速下跌之勢。
不過，筆者認為，石油始終是最具需求的商品，加上油價如跌破80美元，不排除會驅使油組採取行動支持油價，所以相信油價大幅跌穿80美元的機會不大。同一道理，相信加元即使跌穿1.10兌1美元，在1.12水平也可找到支持。
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